包裝紙價格全面上調，造紙業旺季來臨，頭部企業盈利激增期待市場回暖

　　近期，造紙企業掀起漲價潮，其中包裝紙價格全面上調。業內人士認為，8月份行業逐步進入旺季，在節日效應以及規模紙廠帶動下，需求端或存在增長預期。

 

　　從各家紙企發布的調價函來看，太陽紙業、晨鳴紙業、玖龍紙業等眾多紙企的調價已從8月1日實行，其中，瓦楞原紙、箱板紙等紙種價格上調幅度約30/噸。

 

　　卓創資訊表示，箱板及瓦楞紙市場在進入8月份后有望實現小幅反彈，在需求端，8月下旬紙廠進入中秋節備貨季，成品紙銷量將增加。同時，成本端也將對包裝紙的價格走勢形成支撐。

 

　　今年年初以來紙漿價格先漲后跌，紙漿期貨價格從2月初的底部（約5670/噸）漲至5月高點（約6400/噸）。因受原材料價格、生產運營成本等因素的影響，早在今年3至4月，國內外多家特種紙企業紛紛上調其特種紙產品價格。此前有特種紙企業接受調研時表示，特種紙供需相對平衡，可以跟隨木漿成本往下游傳導成本壓力，同時今年需求穩定，產銷較為順利。

 

　　從業績上看，造紙行業9家上市公司中已有7家發布半年度業績預告，其中6家業績預喜，有3家公司預計上半年凈利潤增幅超200%，且部分公司盈利已超過或接近去年全年。

 

　　如特種紙企業五洲特紙預告，上半年盈利2.25億至2.35億，同比扭虧為盈，民豐特紙、仙鶴股份同比增長分別為209%、207.25%。此外，森林包裝、景興紙業同比增長均超過50%。

 

　　對于業績變動，相關公司多提及成本管控、市場需求增長以及相應的提價策略。如仙鶴股份此前稱，公司在紙基新材料應用領域快速擴展，轉印用紙市場保持穩定增長。在可持續發展的標準下拓展成本管理，各生產園區布局光伏發電項目。此外，海外市場平穩增長，帶來穩定的收益。隨著市場需求的逐步恢復，公司對相應的產品實施了提價策略。

 

　　當前行業背景下，頭部上市紙企加碼漿紙一體化提升成本優勢，并發力高端產品方向。據梳理，太陽紙業、晨鳴紙業、仙鶴股份等眾多紙企已搶先完善布局。

 

　　太陽紙業此前表示，正努力提升廣西基地南寧園區箱板紙的高端產品占比，這也使得公司相關產品的盈利能力逐步改善。據了解，太陽紙業南寧林漿紙一體化技改及配套產業園（二期）項目將建設年產40萬噸特種紙生產線、年產35萬噸漂白化學木漿生產線、年產15萬噸機械木漿生產線及相關配套設施，項目預計總投資不超過70億。

 

　　仙鶴股份此前也表示，公司在廣西基地擁有3000余畝桉木林，除自有桉木外，公司會和當地政府以及周邊農戶的自用農地進行合作，從生產基地周邊進行采購。公司當前木片儲備相對充足，湖北基地也做了一定量的蘆葦原材儲備。“此外廣西和湖北自產漿項目加快推進，預計2024年自制木漿供給提升，未來木漿價格波動影響將適當減弱，林漿一體化持續推動公司抗風險能力提升。”

 

　　業內人士表示，下半年中秋、國慶、旦等節日較多，國民消費將帶動下游消費的整體提升，包裝紙有望因此受益。隨著旺季提價落地有望提升紙企盈利，同時具備林漿紙一體化布局的頭部企業，原材料優勢可覆蓋成本漲幅，相關紙企噸盈利有望保持穩健。

 

　　中金公司研報認為，上半年漿紙系龍頭盈利表現亮眼，如三季度紙價能夠保持平穩，第四季度紙企則有望迎來庫存成本下降加上下游旺季補庫提價的“漿紙剪刀差擴大”行情。