上半年多家紙企預虧 提價能否扭轉頹勢？

　　近日，理文造紙發布公告稱，今年上半年盈利預期同比下跌大約58%。不僅如此，從山鷹國際（600567.SH）、博匯紙業（600966.SH）等多家紙企發布的上半年業績預告來看，其上半年凈利潤都處于虧損狀態。

 

　　中研普華研究員袁靜美在接受記者采訪時表示，上半年，造紙行業市場需求疲軟，新增產能大規模投放，導致行業供需失衡加劇，紙品價格持續下跌，平均售價低于2022年同期水平；同時，雖然主要原材料價格有所下滑，但受采購周期影響，上半年原料庫存成本仍處高位，生產成本高于去年同期，導致業績出現較大幅度下滑。

 

　　紙價持續低迷

 

　　2023年上半年，市場需求疲軟，使得造紙業景氣度持續低迷，受此影響，多家紙企業績表現不佳。從多家紙企近期發布的業績預告看，上半年，其凈利潤同比出現下滑，甚至虧損。

 

　　7月14日，山鷹國際發布的業績預告顯示，預計2023年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.2 億元～-2.7億元；博匯紙業預計2023年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-3.76億元至-2.74億元。

 

　　“業績虧損的主要原因是，上半年公司主要原輔材料進口紙漿和木片成本較去年同期有所下降，但是受整體消費市場環境影響，產成品價格的下降幅度更大。”博匯紙業方面表示。

 

　　中金公司方面認為，去年年末，市場對造紙行業成本回落、盈利彈性的預期并未如期兌現，下游需求持續偏弱，或是當前該行業難以轉勢的核心要素，紙企盈利仍處在歷史低谷。

 

　　卓創資訊監測數據顯示，今年上半年，在成本和需求雙重利空因素影響下，雙膠紙市場價格出現明顯下行。截至6月30日，雙膠紙市場價格收于5375元/噸，創年內低點。2023年上半年，國內白卡紙均價為4794元/噸，較2022年同期下跌23.26%。截至6月底，白卡紙市場價格為4180元/噸，在創出年內低點的同時，也刷新了2015年以來的低點。

 

　　紙漿作為造紙原材料影響紙廠的成本，進而影響企業的業績波動。博匯紙業、太陽紙業（002078.SZ）等上市公司的年報數據顯示，原材料占造紙的成本60%以上，部分紙種可超過80%。

 

　　袁靜美分析稱，2023年以來，紙漿期貨從年初接近7000元/噸下降至5000元/噸附近，跌幅超預期。上半年紙漿價格下跌的原因，或在于海外闊葉漿的巨大產能投放。此外，海外高利率背景下消費低迷等因素，也對上游紙漿價格形成明顯制約。

 

　　袁靜美認為，雖然主要原材料價格有所下滑，但受采購周期影響，2023年上半年原料庫存成本仍處高位，生產成本高于去年同期，導致紙企業績出現較大幅度下滑。

 

　　業績有望修復

 

　　上半年，紙企凈利潤下滑的局面已現，面對頹勢，部分企業宣布漲價自救。

 

　　7月份，紙業市場迎來新一輪漲價潮。

 

　　7月中旬，華泰股份、太陽紙業、晨鳴紙業等在內的文化紙頭部企業，接連發布文化紙漲價函，調漲幅度均為200元/噸。

 

　　7月7日，博匯紙業發布公告稱，自當日起公司生產的所有卡紙類產品在目前售價基礎上上調200元/噸（含稅）。不僅如此，包括晨鳴紙業在內的多家紙企也發布漲價函，白卡紙均有提價，提價幅度為100元～200元/噸。

 

　　對于此輪紙企提價的原因，卓創資訊行業分析師孔祥芬向記者表示，首先，今年以來白卡紙價格持續下滑，6月底已跌至近5年來的低點，使得行業整體利潤處于虧損狀態，廠商借機拉漲價格調整市場。其次，華南地區白卡紙貿易商先在6月底7月初拉漲200元/噸，原紙生產企業此次也是配合市場跟漲。

 

　　業內人士也向記者表示，一方面，紙廠存在提價以改善盈利的訴求；另一方面，廠商通過提價以促進市場價格穩定。

 

　　博匯紙業方面表示，近期產品價格持續下滑，已嚴重背離產品本身價值，為維護健康的市場秩序，更好地為客戶提供穩定的產品品質及服務，做出了此次價格調整。

 

　　“就此來看，造紙業似乎正走出低谷，一些紙種開啟了漲價態勢，如果下游復蘇進程超預期，造紙業景氣度拐點可能出現。”袁靜美告訴記者。

 

　　據袁靜美預測，2023年下半年，紙漿供強需弱的格局延續，基本面偏空，整體反彈空間預計有限。但前期跌幅已經基本反映當前的弱勢格局，后續持續大跌的空間也較有限，下半年整體維持低位振蕩走勢。

 

　　在袁靜美看來，由于紙漿價格承壓，左右造紙行業景氣度的首要因素再次從成本端轉向了需求端。上半年紙漿高位回落讓國內紙企壓力驟減，造紙板塊或迎來提價和成本下行雙重催化，業績有望修復。