近一年新低！紙漿價格加速回落，Q2紙企利潤有望修復

　　闊葉漿現貨價格自年后開始加速下滑，最新均價在5500元/噸左右，已經跌破去年同期價格，逼近2022年初5000元/噸關口。同期，針葉漿也有明顯跌幅?？紤]到紙企一般備有1-3個月紙漿庫存，Q1漿價下滑意味著紙企Q2成本端壓力減輕。

 

　　對此，一家上市紙企人士回復稱：“應該是這么說，紙漿(價格)下來了，利潤就會改善。”但他同時強調，后市紙漿到底怎么走仍存在較大的不確定性，提醒市場不宜做中長期預判，“我們現在就看月度的數據，不做長期預判，就現狀來說，公司出貨還比較順暢，當然各紙種有漲有跌，很難一概而論，比較復雜。”

 

　　財聯社記者從中信建投期貨軟商品團隊處了解到，當前紙漿同時面臨庫存高位和需求疲弱雙重壓力，紙漿整體價格波動趨勢預計向下。

 

　　庫存方面，全球紙漿庫存天數明顯增長，已經超出供應平衡點，顯示出貨速度明顯減緩。消費端，北美、歐洲和國內市場都無明顯回暖跡象，產能發運比數據繼續下降。展望后市，在新產能陸續釋放的共識下，市場普遍認為紙漿價格將繼續下跌，因此提前備貨的動力有限。

 

　　即將到來的Q2是國內造紙業傳統淡季。卓創資訊方面表示，通過當前市場進行預判，4-6月份整體偏淡，可能不會出現單邊上揚紙種。財聯社記者此前從一家大型紙企處了解到，當前需求比較疲弱，公司2月進行的提價落地難言順利，需求端明顯回暖可能要等Q3.主要紙種中，白卡紙和生活用紙供需矛盾突出，文化紙相對平穩。

 

　　據了解，白卡紙和生活用紙當前市場供應充足，紙漿下行疊加需求疲弱，價格競爭或將加劇，文化紙得益于Q1出版招標訂單，需求端有一定支撐，但隨著訂單旺季過去，如何解決仍然處于高位的庫存將是行業Q2面臨的難題。

 

　　值得注意的是，“紙漿下跌改善造紙利潤”的預期自2022年下半年浮現，已經演繹了較長時間。在此期間造紙板塊主要個股亦有所表現。但受制于漿企停產、運力緊缺等突發情況頻發，紙漿下跌拐點一再推后，紙企利潤改善預期兌現節點也從今年Q1延至Q2。