紙包裝產業鏈原材料走勢與市場分析

　　廢紙系：2月10日，廢黃紙板平均價格為1,711元/噸，較上周上漲0.29%；瓦楞紙均價為3,222元/噸，較上周價格下跌1.34%；箱板紙均價為4,371元/噸，較上周價格下跌0.57%。

 

　　漿紙系：2月10日，闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為6,040、7,207、5,408元/噸，分別較上周下降3.93%、1.38%、0.76%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,688、5,590、5,200元/噸，與上周價格持平。特種紙：漿價高企支撐特種紙提價，且細分紙種供需格局優良，有望充分受益于漿價下行；中長期來看，特種紙下游需求持續擴張，競爭格局良好，頭部企業持續建設產能，布局自給漿，成長性顯著。

 

　　本周，五洲特紙、仙鶴股份、江河紙業、冠豪高新對部分特種紙產品上調 1,000 元/噸。建議關注：漿紙系龍頭【太陽紙業】、【岳陽林紙】，特種紙龍頭【仙鶴股份】。

 

　　包裝：

 

　　原材料價格下行，行業盈利修復確定性強：紙包裝方面，受益于環保趨勢，紙包裝行業有望實現擴張，且市場集中度較低，未來提升空間巨大。

 

　　金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善強化包裝龍頭議價能力，盈利有望增強。

 

　　原材料方面，預計瓦楞紙、箱板紙價格將維持低位，白卡紙后續產能投放將壓制價格表現；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結算價自高位下行后維持低位。建議關注：包裝行業龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】。

 

　　輕工消費：

 

　　新型煙草發展前景明朗，文具行業市場持續擴容。

 

　　新型煙草：海外市場規?？焖俪砷L，中國電子煙產業鏈全球化布局，競爭優勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內電子煙政策落地將實現有序發展，未來行業料將穩健擴張，市場份額向頭部集中。

 

　　文具：消費升級帶動C端文具市場穩健發展，人均消費對標美日具備較大提升空間，行業集中度持續提升；B 端萬億級大辦公市場發展空間廣闊。