原料一年漲近40%！“雙11”駕到，還“拼”紙嗎？

　　不過，李女士告訴記者，她找到去年的購物記錄，發現今年同款的維達抽紙比去年漲價了。去年一箱抽紙59.9元，今年買2箱均價62.9元，如果買一箱64.87元。

 

　　生活用紙原材料主要來自于紙漿，記者查看紙漿期貨價格發現，去年“雙11”期間，紙漿期貨價格在4900元/噸左右，當前紙漿期貨主力合約價格在6700元/噸左右，過了一年，價格上漲近40％。

 

　　三季度紙漿期貨一路上行

 

　　其實，本輪紙漿期貨價格的上漲開始于去年“雙11”之后，2021年11月中旬至今年5月，紙漿期貨價格強勢上漲，5月中旬至7月中旬出現一波回調，之后再次振蕩上行。10月以來，紙漿期貨在高位運行。

 

　　那么，紙漿期貨價格三季度上漲的原因是什么？

 

　　方正中期研究院軟商品分析師湯冰華表示，紙漿期貨上漲有三方面原因：一是供應問題重新引起市場注意，發貨回升緩慢及中國針葉漿進口量持續偏低，使年中開始的海外供應問題開始好轉的預期再度轉弱。二是7月開始，人民幣匯率持續走低，使進口成本抬升，后期針葉漿美元報價雖出現調整，但匯率抵消了外盤降價的影響。截至10月下旬，主流品牌針葉漿進口價折算至本幣已在7800元/噸。三是國內紙產品需求整體雖低迷，但部分紙張如生活用紙、文化紙價格上漲，對市場情緒有所帶動。

 

　　永安期貨紙漿分析師葉雨歌表示，紙漿期貨上漲的主要原因在于供應緊張。俄烏沖突使得俄羅斯與烏克蘭漿廠均有較大幅度減產，疊加俄羅斯拒絕給芬蘭發運木片，影響芬蘭10％的產能，UPM芬歐漿廠罷工，芬歐加上烏針損失的產能約占中國標品進口的10％。供給端非標品的北美紙漿因環保轉產絨毛漿存在長期供應問題，南美地區闊葉漿廠停機檢修集中。海外供應減量使得國內紙漿現貨市場部分品牌流通貨源整體偏緊，港口紙漿庫存出現環比下降情況，加之美元市場供應商報盤堅挺，而當時國內下游需求尚可，紙廠有部分利潤，這些均支撐了紙漿價格的強勢上漲。

 

　　生活用紙價格攀升

 

　　據卓創資訊數據監測，第三季度生活用紙市場保持先跌后漲趨勢，季度均價7551.54元/噸，環比增長4.38％，同比增長27.52％。7月中上旬市場處于淡季，下游拿貨有限，生活用紙價格保持穩中偏弱狀態，中旬之后，由于紙漿價格不斷上漲，紙企頻發漲價函提振市場，生活用紙價格開始穩中走升。8—9月，生活用紙價格受木漿價格上行帶動，保持上行趨勢。截至10月，北方市場趨于平穩，南方等地仍存提漲意向。

 

　　記者了解到，2022年第三季度，受木漿價格高位偏強影響，生活用紙成本不斷增加，但紙企宣漲過程中，生活用紙價格上行，毛利率情況略有改善。7—9月，木漿生活用紙（大型紙企）平均毛利率6.86％，較第二季度上行2.34個百分點，紙企生產成本微幅轉嫁下游，但成本壓力猶存。進入10月，終端促銷活動下，終端成品價格漲幅不及原紙價格上行幅度，導致加工廠利潤情況不甚理想，原紙采買積極性下滑。

 

　　基本面轉向寬松

 

　　展望后市，湯冰華表示，目前紙漿價格偏高運行的主要支撐依然是供應回升偏慢及庫存不高。截至9月，國內港口木漿庫存波動不大，處于年內偏低水平，上期所紙漿倉單量也未見增加，但歐洲港口庫存8月轉增，升至全年高位，持續性可以關注。

 

　　9月份，中國紙漿進口250.1萬噸，環比回落，同比繼續增加；針葉漿進口57.6萬噸，環比略降，同比維持低位。

 

　　從進口數據看，湯冰華分析說，當前針葉漿進口量依然較低，尚未回升至歷年均值70萬噸水平，但10月已經過去的兩周港口庫存連續增加，表明短期供需轉向寬松。同時，海外供應近期也再次傳出不利消息，受能源價格上漲及木片等原料供應影響，近期Canfor有停產時間延長消息，PE旗下的crofton工廠工會發布罷工通知。

 

　　從中期看，湯冰華對紙漿價格持謹慎偏弱的看法。國內需求仍待釋放，歐美通脹維持高位，貨幣政策持續收緊，歐洲經濟已開始走弱，中期海外消費下滑的確定性加大，對紙漿需求并不樂觀。短期基差偏高，對紙漿價格雖有支撐，但供應回升預期壓制遠期價格，紙漿價格預計維持振蕩整理格局。“生活用紙價格已升至歷史高位，近期有所回落，紙漿價格偏高對生活用紙價格有支撐，但后續原料價格若開始回落，則生活用紙高價維持的難度可能偏大。”湯冰華說。

 

　　在葉雨歌看來，隨著海漂貨源陸續到貨，9月份木漿進口量或有改善，但供應端恢復仍不及預期。目前雖然智利物流問題解決，巴西闊葉漿出口恢復，但印尼出口偏低，進口木漿到貨量整體偏少情況仍存，疊加9—10月為下游需求旺季，當前國內紙漿高價有一定支撐，短期維持高位區間振蕩整理格局。而后期影響紙漿價格的因素在于下一輪美元報價、印尼闊葉漿出口量、中國針葉漿進口量等，需繼續觀察。“目前生活用紙市場供應相對充足，下游加工廠開工謹慎，但由于進口價格高，且國產漿料仍逐漸上行，成本利多猶存，預計生活用紙市場價格保持橫盤整理。”