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卓創資訊數據監測顯示截至5月22日A級250g灰底白板紙出廠含稅月均價3762.88元/噸，環比下跌8.62%，同比下降11.20%。其中4月18日至4月24日期間白板紙市場漲跌互現，華南地區連續下調，杭州、江西個別紙廠上調。
差異調價的主要原因是第一，產能供應量差距大，各地紙廠庫存情況不一；第二，國內需求延續剛需，國際終端間接出口包裝需求恢復緩慢，廣東地區市場需求依托終端出口包裝；第三，部分低端白板紙連續下調，造成紙廠盈利邊際盼改善。卓創認為三季度白板紙或將延續窄幅震蕩，難能提漲。分開來看：
供應方面，卓創數據監測顯示白板紙產能集中度最高地區在華南地區，占全國總產能的40%，且規模紙廠生產供應端穩定。從企業白板紙庫存來看，中小紙企以銷定產，產能小，排產靈活，另外個別配合排產其他產品消耗部分產能，庫存存維持在7-12天左右。而華南地區庫存最大，連續5周庫存維持在15天以上，個別紙廠庫存達30天。
需求方面，國內市場陸續恢復，但因價格延續下行，經銷商、終端剛需備貨。另外海關數據公布來看，2020年1-3月白板紙直接出口量約337千噸，同比增加18.57%，國際安全衛生事件發酵影響下終端出口包裝間接需求用量減量更大于白板紙直接出口本身。此外廣東地區出口份額占全國比重較多，終端出口包裝需求導致廣東地區白板需求驟降，需求減量明顯高于其他地區。
成本面和利潤來看，2020年因政策影響，外廢減少。掌握著外廢批文的紙廠減少且多數聚集在規模廠，但因國際疫情影響外廢價格持續走高后近期維持穩定，截至上周五美廢12#報盤在230美元/噸，9#195美元/噸；歐廢OCC在200美元/噸，日廢11#185美元/噸。固廢中心公布的第7批外廢額度5.58萬噸，審批量繼續減少。五月以來的國內廢紙價格維持區間震蕩，上下調整維持在100元/噸。4月份廢紙價格窄幅上揚，白板紙價格連續下調，毛利環比減少。
市場心態方面，三月下旬開始紙價延續下調，五月經銷商、終端對市場淡季預期雖有思想準備，但遠超預期，多數心態悲觀且備貨謹慎。而天鵝價格頻頻下調，沖擊部分市場。印刷廠方面，因終端訂單寥寥，市場詢單少之又少，尤其以華南地區為首。面對國內市場的需求不足，商談空間加大，部分業者對市場后期看空加劇，低價頻出。
卓創觀點：
華南地區庫存壓力加上終端客戶不斷施壓降價給紙價企穩帶來了很大的壓力，隨著地區差價拉大，其他地區紙價難能穩定，紙價或進一步下行。終端出口包裝需求暫時來看尚未有較大改善空間，卓創預計三季度白板紙市場延續低位震蕩，四季度視國際貿易恢復情況或將有小幅拉漲。另外因原料廢紙價格難能有大幅下降可能，中小紙企面臨較大的成本壓力，因此未來行業的市場和產量或將進一步向大企業集中，行業集中度繼續提升。