化紙柳暗花明 包裝紙暗流涌動

4月1日劉鶴副總理啟程美國進行第九輪中美經貿高級別磋商，中美貿易戰又有新進展

3月份制造業PMI（采購經理人指數）出爐，在連續三月低于臨界點后重試升至50.5%，比上月上升1.3%。經濟層面出現積極信號。

市場預測，4月份有可能再次迎來降準，貨幣政策會對經濟層面產生微妙影響。

人民幣匯率又先回升，在岸人民價已經升至6.71附近。

了如紙掌

1、四月伊始，廢紙價格繼續呈現漲跌震蕩格局，整體平穩，略呈小幅上漲態勢。

2、包裝紙市場繼續承壓，玖龍從4月1日期第三次發出降價通知，?？ń?/span>100，瓦楞降200，芯紙暫時穩定。后續河北玖龍、泉州玖龍項目很快投產，博匯包裝紙也開機在即，包裝紙市場競爭即將升級。

3、投資10億的湖北金紅葉三期年產12萬噸生活用紙開工建設，將于2020年投產。項目達產后金紅葉湖北公司將成為華中最大的生活用紙基地，總產能達到36萬噸/年。

4、紙漿期小幅有所回調，4月1日，1906合約收盤價5346元/噸，臨近6月交割日，期現目前仍有貼水200元/噸左右。

5、美國一家百年紙廠，因銅版紙需求的萎縮，2017年已經關廠后轉投包裝紙，去年因中國進口廢紙政策的變化，引發美國市場廢紙原料價格大跌，包裝紙效益回升，該紙廠因此起死回生。

6、最新中國漿紙指數顯示，3月底有所下滑，可見目前紙漿現貨市場依舊疲軟，需求不旺和稅改政策有直接影響，文化紙的強行提價也未能對木漿價格形成拉動。4月外盤漿價還有20-30美元/噸的報漲。

7、數據顯示，2018年全國造紙用漿生產總量約7100萬噸，同比下降11%，造紙用漿消費量約為9300萬噸，同比下降約7.5%，這組數據預示2018年全國紙和紙板產量出現少見的同比減少，在紙價飆漲后出現的這個數據，顯示了供求弱平衡的格局未有真正改變。

8、3月末最新港口庫存數據，青島港約112萬噸，環比下降6%，同比上漲100%；保定庫環比下降43%，同比下降55%；常熟庫環比下降10%，同比增加40%。

成本面

紙漿期貨

3月份紙張市場整體表現熱而不強，不同紙種漲價在不同的市場背景下分化運行，文化用紙在雙膠紙的強勢上漲帶領下，呈現小幅推漲的格局，紙廠的一輪強制漲價基本得到落實，但貿易商獲得市場紅利并不容易，季節性機會4月文化紙仍會堅挺；包裝紙則表現微妙，提前開啟價格競爭，廢紙基本屬性漲跌互現的下行趨勢，而包裝紙龍頭企業玖龍發布三次下調價格的通知，可見在新增包裝紙即將陸續投產的背景下，市場壓力已經不言而喻。紙漿價格在2月份一波反彈后，到5500元/噸基本止步，月末出現競爭加劇的價格靈活情況，總之春節行情并不扎實，今年出現單邊上漲行情的盈利機會可能性不大。