造紙輕工行業周報：中報季關注業績兌現標的

　　類別：行業研究 機構：光大證券股份有限公司 研究員：黎泉宏,袁雯婷

　　造紙:紙價總體穩定,紙業旺季漸行漸近

　　近期龍頭紙企相繼發布漲價函,主要集中在木漿類紙種,幅度約200 元/噸。中長期來看,我們認為18 年進口廢紙量大幅減少將是大概率事件, 國廢供需失衡將推動國廢價格上漲,從而推動成品紙價格的上漲。另外, 成本端壓力將擠出部分中小企業,行業集中度將持續提升;而龍頭企業成本優勢明顯,且成本轉嫁能力強,盈利能力有望進一步提升。造紙板塊建議重點關注太陽紙業、山鷹紙業、中順潔柔。建議關注晨鳴紙業。

　　家居:行業競爭趨于激烈,新零售、工程為行業提供新機遇

　　中長期來看,地產紅利邊際降低、競爭趨于激烈對家居行業的影響需要關注,但我們認為定制家具仍是值得關注的細分板塊,一方面行業滲透率有提升較大空間;另一方面,龍頭企業仍處于渠道、品類擴張的階段, 且其在渠道、品牌、效率、服務等各方面具有明顯優勢,隨著行業集中度的提升,龍頭企業將顯著受益。家居板塊重點關注曲美家居、索菲亞、顧家家居、喜臨門;建議關注歐派家居、志邦股份、好萊客、大亞圣象。

　　包裝及其它板塊:重點關注具有競爭優勢的細分領域龍頭

　　包裝行業需求端有所回暖,且紙價高位回落有助于緩解成本端壓力; 另外行業整合仍是長期趨勢,龍頭包裝企業一體化經營程度高、成本控制及客戶開拓能力強,將在整合過程中充分受益。因此,我們認為包裝行業可能于下半年逐步迎來拐點。包裝及其它板塊建議關注勁嘉股份、裕同科技、合興包裝、美盈森;另外建議關注晨光文具、好太太。

　　風險提示:地產景氣度低于預期風險,原材料價格上漲風險。