供給側改革推進 紙品價格上漲 5家造紙魯企去年凈賺75億

　　上周，經濟導報梳理了山東化工業去年在盈利方面的“絕地反擊”，其實在傳統行業中，造紙業2017年的盈利能力更加突出，5家山東上市造紙企業共實現凈利潤近75億元，平均每家企業盈利近15億元，相比于化工板塊22家企業凈賺200億而言，更勝一籌。

　　從更長的時間跨度來看，5家公司2017年75億元的盈利水平，已經是2007年有統計數據以來，山東上市造紙板塊盈利最好的年份。而若以可比指標推算，這一盈利水平在最近15年或更長的時間跨度內，也是最高的。

　　75億元堪稱

　　“史上最佳”盈利年

　　目前，山東共有5家造紙上市公司，分別是晨鳴紙業(000488,股吧)（000488）、太陽紙業(002078,股吧)（002078）、華泰股份(600308,股吧)（002521）、博匯紙業(600966,股吧)（600308）和齊峰新材(002521,股吧)（600966）。

　　經濟導報記者統計年報或業績快報發現，2017年上述5家公司共實現營業總收入749.32億元，凈利潤高達74.75億元，相比于2016年37.17億元的盈利水平，增長幅度高達101%。

　　這其中，晨鳴紙業占據半壁江山，其2017年營業收入為298.52億元，同比增長30.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為37.69億元，同比增長88.60%。

　　那么，74.75億元的盈利水平，在山東造紙上市公司的歷史上處于什么位置呢？答案是“史上最佳”。

　　經濟導報記者統計了歷年年報發現，在齊峰新材2010年上市、山東造紙上市板塊形成5家公司以來，整體盈利水平大致呈V形走勢。2010年5家公司盈利24.83億元、2011年下降到14.69億元，2012年達到這幾年的谷底，當年整體盈利只有4.93億元；其后，山東造紙板塊開始回暖，2013年-2015年凈利潤分別為10.71億元、13.86億元和20.93億元。

　　而在齊峰新材上市之前的2007年-2009年，上述5家公司的凈利潤分別為24.48億元、22.51億元和29.79億元；在2007年以前，齊峰新材并未披露盈利數據，但按其上市前后的報表推算，其年盈利應該不足億元，而其余幾家公司的總盈利峰值也不過15億元左右。

　　以此來看，隨著2016年山東造紙上市公司業績爆發，山東造紙板塊迎來盈利最強時期，當年共實現凈利潤37.17億元，同比增長了77.59%，創出近年來最好水平。只不過，2017年山東造紙板塊的業績爆發更加兇猛，達到15年來或更長期限內的最好水平。

　　對于這兩年造紙企業盈利能力的“突增”，國家去產能、供給側改革等政策的推進、紙品價格的上漲，顯然是主要因素。

　　晨鳴紙業即表示，隨著去產能、供給側改革等政策的不斷推進，環保政策持續趨嚴，造紙行業淘汰落后產能進展順利，新增產能主要來自于大廠，將為部分企業帶來商機和發展機遇。而大型龍頭企業環保設施齊全且有明顯規模效應，成為環保政策下的真正受益者。

　　“受木槳、廢紙、物流等成本推動影響，紙品價格上漲，龍頭紙企憑紙漿庫存以及自有制漿能力維持成本優勢，盈利能力得到改善，行業高景氣度得到延續。”晨鳴紙業稱。

　　晨鳴成行業最賺錢公司

　　經濟導報記者注意到，盡管山東造紙上市公司僅有5家，但在行業內絕對是不可忽視的力量，比如晨鳴紙業自2015年起，已經連續3年成為最賺錢的造紙上市公司，而太陽紙業2015年和2016年都位于造紙賺錢榜第二位，僅次于晨鳴紙業。

　　Wind數據顯示，2014年時，最賺錢的造紙上市公司還是裕同科技，當年凈利潤為5.62億元，太陽紙業和晨鳴紙業位居二三位，凈利潤為5.47億元和4.53億元；而到了2015年，晨鳴紙業和太陽紙業成功超越裕同科技，上升到行業前兩位，并在2016年保持了這個位次。

　　從晨鳴紙業來看，2014年之后其凈利潤近乎年年保持翻番式增長，2015年-2017年，凈利潤分別為9.78億元、20.23億元、37.59億元，同比分別增長116%、107%和86%。

　　晨鳴紙業在年報中表述稱，公司是中國造紙龍頭企業，年漿紙產能1000多萬噸，擁有全球規模最大、工藝裝備最先進的林漿紙一體化工程和數十余條國際尖端水平的制漿造紙生產線，企業經濟效益主要指標連續20年在全國同行業保持領先地位。

　　太陽紙業凈利增幅雖然不如晨鳴紙業那么猛，但2016年、2017年分別11.58億元和19.98億元的凈利潤也相當可觀。博匯紙業2017年8.74億元的凈利潤，同比增幅更是高達308%。

　　而此前受電子傳媒發展對新聞紙行業沖擊影響的華泰股份，開發了高檔文化紙、環保型傳媒紙和瓦楞紙等新產品，并且受益于紙張價格上漲，2017年實現凈利潤6.83億元，同比上升279%，同期其營業收入僅上升26.36%。

　　經濟導報記者注意到，除了紙業之外，山東造紙上市公司也在開展其他業務，有些已取得不錯效果。

　　比如，晨鳴紙業的融資租賃業務已經成為公司重要的利潤構成部分，該業務2017年實現營業收入23.77億元，營業利潤20.94億元，毛利率高達88.12%；再比如華泰股份，其化工產業2017年全年實現銷售收入25.34億元，利潤1.93億元。