紙廠繼續發布漲函，市場高位震蕩為主

　　【宏觀面】

　　1.最新數據：原油價格：52.50/桶  人民幣兌美元：6.64（近期在6.5-6.7區間震蕩），9月PMI為52.4，PPI6.9%,CPI 1.6%,三季度GDP 6.8%，9月規模以上工業增加值增長6.6%

　　2. 十九大閉幕，新一屆政治局常委將于25日上午同中外記者見面。

　　3. 近期動力煤價格有所下滑，需求下滑，供給增加，仍屬高位震蕩，四季度煤炭價格市場估計呈維持緊平衡狀態。

　　【紙頭條】

　　時近下旬，規模紙廠再度發出提價函，晨鳴、金東、金海、金華盛、太陽銅版紙漲300，岳陽林紙膠版類漲400，從發布時間看，多數預估從發布之日起開漲，意味各家10月銷售任務已經達成，從市場供求看，11月份將是敏感時點，后續將以實際剛性使用需求為主，渠道盈利能力將面臨挑戰。

　　廢紙價格出現斷崖式下跌后，出現止跌回穩跡象，市場呈現大廠繼續下調廢紙價格，中小紙廠有所上漲回升。

　　2017年以來，我國對進口配額控制力度不斷加大。2017年截至目前共審批3117萬噸廢紙配額，總額度減少24%。截止8月海關數據顯示，2017年共進口1960萬噸廢紙，占2017年總配額63%，全年配額發放量和實際的進口量之間存在一定差值（16年額度 4080萬噸，實際進口2850萬噸），四季度外廢供應整體偏緊。

　　雙十一即將來臨，今年十一快遞量預計超10億件， 包裝材料擠壓利潤空間新背景下，今年雙十一會呈現怎樣市場數據，值得關注。

　　“洋衛生紙”在跨境電商的助推下，進口量大增，2017年前三季度，經天津港口的進口衛生用紙共計637批次，重1.6萬多噸，同比均增長四成多，來自日本的進口紙量最大。

　　最新投資數據顯示，在供給側改革的大背景下，紙業投資仍在加速，短短5年，將有1000多萬噸新增造紙項目在湖北落地，湖南更是野心勃勃，湖南、湖北新造紙項目接二連三，成為新的區域性崛起，中部造紙大省格局正在形成。

　　【微觀點】

　　復印紙價格將與雙膠行情同行并進

　　過去的兩個月中，復印紙經歷了各廠多輪次的漲價和補漲，分檔次從300-1000元不等，目前各地到貨價已經全部在7000元以上，主流品牌集中在7200-7800之間，下一輪的報價已經在陸續出爐，幅度預計300-500不等，復印紙過8000已是必然。市場方面，已經在逐步接受價格，各廠總體供應量偏緊，也會造成渠道理性銷售。

　　10月初開始廢紙價格回落，引發渠道對后市的看跌，但其實回落只是前期漲幅的合理調整，恐慌性暴跌會很快得到糾正，現在已經止跌回穩，而且廢紙對文化紙的供應并沒有太直接的關系，更多的只是信心的影響。

　　關于后續的走勢宜關注以下幾點：1，全球范圍內木漿報價的持續上調還在對國內現貨價產生發酵。2，雙膠紙的旺銷會造成復印原紙的價格堅挺。3，中國北方的采暖季即將到來，難以避免的霧霾有可能引發部分區域的停限產。4,下一個傳統銷售淡季的2018年春節較往年延遲接近一個月。5，部分渠道商甚至末端客戶前期已經適度囤貨，后續采購會相對謹慎。