了如“紙”掌 | 一則可能改變行情軌跡的重要新聞

　　【宏觀面】

　　1 數據：原油價格：52.04/桶  人民幣兌美元：6.6425（震蕩較大）

　　2.指數： 8月中國制造業PMI為51.7% 環比略升，經濟穩中向好,CPI環比上漲0.4%，同比上漲1.8%；PPI環比上漲0.9%，同比上漲6.3%。

　　3.事件：十九大10月18日召開、人民幣升破6.50大關，央行釋放不愿人民幣過快升值信號 ，重回6.50以上

　　4.近日出現原油大漲、人民幣匯率下跌的新經濟動向,可能會誘發成為紙廠再度漲價的又一因素。

　　5.8月中國規模以上工業企業利潤同比增長24%，前值16.5%，1-8月利潤同比增長21.6%，其中造紙和印刷制品營業成本增加13.3%，利潤增長39.1%，利潤增長遠超平均水平。

　　【紙頭條】

　　1．  重磅：近日，包括中鹽子公司在內的18家PVC企業，實施價格壟斷，被發改委重罰。該18家企業通過微信群13次達成價格壟斷協議，涉案企業違反《反壟斷法》，依法處以2016年度相關市場銷售額1%-2%的罰款，共計4.57億元。PVC市場低迷多年，在國家去產能和環保重壓背景下，很多中小企業被淘汰出局，產業集中度迅速提高，去年下半年暴漲三四成。壟斷性價格導致了下游企業的成本上漲，增加了消費者負擔，超出了市場內涵，損害了消費者的合法權益。

　　2．  作為中國一線城市的上海，再符合環保要求的造紙企業也全部外移或關停，2015年6月11萬噸級的殷泰紙業宣布關停、2016年中，APP旗下的20萬噸級的金豐源紙業徹底關停，今年底40萬噸年產量的臺灣中隆紙業也將退出，未來位于主要一二線城市的紙廠還會在環保督控下發生變化，中國紙業產業布局已逐步明晰。

　　3．  從4月啟動到9月高點，經過一輪連續上漲，瓦楞紙商品指數已經上漲了82%以上，創下歷史新高，價格定位到5400元/噸附近，近期瓦楞包裝市場漲幅有所放緩，漲幅也從500元/噸下調到100元/噸。

　　4． 受益于紙價大漲，臺灣正隆和榮成效益大增并加緊擴建計劃，正隆在中國市場的11個生產點基礎上又瞄準越南啟動10億美元實施擴建計劃；專注于瓦楞細分市場的榮成紙業也在加緊布局在華中市場的擴建投資，荊州廠和武漢廠將于2018年上半年和下半年投產。

　　【微觀點】

　　最新8月及1-8月全國規模以上工業企業主要利潤指標出爐，從行業細分看，石油和天然氣開采業獨占鰲頭，扭虧為盈，同比大增955%，黑色有色金屬開采位居第二，基本在70-100%水平，化工制造在40%左右水平，煤炭行業在20%水平，紙張和紙產品在克服了成本13%漲幅的壓力，利潤增長達到39%的高水平狀態，其他行業多數維持在8-20%區間，煙草和電力出現利潤負增長，根據行業細分數據看，整體盈利結構與國家環保嚴格、供給側去產能有密切關系。該組宏觀數據可以幫助解讀未來紙張行情的發展趨向，紙張行業未來的行情會繼續與國家產業政策和環保力度息息相關。

　　近日，發改委對18家PVC企業實施壟斷價格作出追溯性處罰的報道傳遍各大媒體，PVC產品價格在國家供給側改革和環保整治的背景下，大幅飆升，嚴重影響到消費者利用而引發發改委的重視和調查處罰，值得紙張行業引以為戒。大多紙張產品一年來已經有60%以上漲幅，而紙張消費直接關系到新聞出版、大眾消費、課本教材等民生大事，一旦脫離市場應有的合理性，不會不引發更多政府關注，從前期央視的調查已略見敏感。9月份的紙張連續大漲讓下游產業叫苦不迭，讓從業人員懷疑人生，備貨囤貨樂此不疲，甚至已在引發大量進口紙的進入而耗用外匯，這則新聞可能會對未來行情軌跡產生重大影響，暴漲的勢頭或許會被遏制，供給側下的人為供求關系需要科學維護，建議紙貿環節先知先覺，給予更多關注和經營應對，一旦失去了廠家暴漲的源動力，盈利和競爭將會回歸現實。