探究三季度國廢黃板紙及箱板瓦楞紙價格暴漲的根源

　　監測數據顯示，國廢黃板紙9月均價2796元/噸，同比上漲107.21%，環比上漲19.43%；瓦楞紙9月均價5029元/噸，同比上漲96.57%，環比上漲18.29%；箱板紙9月均價5516元/噸，同比上漲78.43%，環比上漲17.37%。

　　近期國產廢紙與包裝原紙價格上漲感受度非常明顯，那么本輪紙價上漲的根源是什么，我們可以用倒推法來分析一下。

　　8月份以來，漲勢最為強勁的箱板瓦楞紙市場是一貨難求，不單出現了非常罕見的紙廠惜售情緒，另外，場內外資金的囤貨行為也非?；钴S，那么惜售囤貨行為明顯升溫的背后支撐是什么呢？就是四季度是箱板瓦楞紙的一個需求旺季，季節性的旺季。

　　但是，以往四季度也是需求旺季，為什么價格沒有如此這般暴漲呢？通過比對，我們發現2017年環保治理壓力的上升，是往年所沒有的。

　　目前的環保治理政策主要分為三部分。第一部分是京津冀及周邊地區大氣污染治理系列計劃，第二部分是中央環保督查制度，第三部分是環保治理的一條重要支線，就是2017年4月18日，在中央深化改革小組會議上，習近平主席簽署的《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢紙進口管理制度改革實施方案》。

　　前兩項政策在實施過程中，對成品原紙供應帶來了收緊的預期。第三項政策，則對進口廢紙的供應帶來了收緊預期。

　　由此，環保壓力的上升帶來了國產廢紙及原紙的供應收緊預期，正是這個預期與四季度的包裝原紙需求旺季相疊加，再加之廢紙漲勢與包裝原紙價格漲勢相疊加，繼而催生了市場惜售與囤貨備貨情緒，導致供需嚴重失衡，這就是本輪紙價暴漲的根源。

　　那么未來紙價是否可能進一步上行呢？

　　相關環保政策的更新和變革給出了廢紙及成品原紙供應收緊的預期，而價格上漲是這個預期兌現的一種主要形式。在未來3-5年內，這個供應收緊的預期仍然有效，這樣就會限制淡季紙價的跌幅，也會擴大旺季紙價的漲幅。也就是未來紙價波動中的高點仍有一定上升空間，低點會越來越高，且會向高點快速靠攏。