了如“紙”掌 | 環保政治力度空前，原紙再漲幾無懸念

　　【宏觀面】

　　1. 最新數據：原油價格：49.27$/桶   人民幣兌美元：6.7215（連漲上漲）

　　2. 7月中國制造業PMI為51.4% 比上月小幅回落0.3個百分點,制造業走勢平穩

　　3. 美歐經濟改善，出口延續復蘇等支撐需求任性強，供給側改革加碼推進，企業盈利進一步改善，預計第三季度經濟保持多頭格局。

　　4.截止8月7日，商品期貨黑色系繼續大漲，其中螺紋鋼大漲6.42%，宏觀政策導向的產能控制和環保壓力成為主要刺激因素。

　　【紙頭條】

　　從各方面消息驗證，目前環保督查嚴格程度超乎想象，紙廠、印廠均作為政治任務優先面對，停限產會頻繁發生，紙廠成本無形增加，雖然紙價已不盡合理，但一旦市場需求轉好，短期供求會推動9月后紙價再有一波強勢上漲。據悉，因廢紙短缺嚴重一些規模紙廠不得不停機待料，類似去年節奏，預計白板瓦楞箱板會再起領頭羊作用，一輪人為式漲價將會在旺季延續，預計整個紙業會按白板—瓦楞箱板—銅版—雙膠—白卡的節奏輪番推動，PPC、打印紙等延伸產品也會保持漲價態勢。

　　數據顯示，7月份廢舊黃板紙全國均價為1821.72元/噸，同比上漲47.50%；7月份箱板紙全國均價4472.22元/噸，同比上漲49.07%；7月份瓦楞紙全國均價3934.16元/噸，同比上漲58.23%。據悉8月份各地2100元/噸也收不到廢紙的現象已經普遍。

　　近日，由江西金安包裝新材料有限公司投資9.4億元興辦的年產40萬噸紗管紙、高強瓦楞紙及熱電聯產生產線項目正式簽約落戶崇仁縣工業園區。

　　投資2.6億元的江西于都正億紙品紙業有限公司20萬噸高強瓦楞紙項目正在加緊安裝，第一期10萬噸產能，紙機凈寬4800MM,車速400M/min，計劃2017年底投產。

　　維美德2017上半年財報顯示，4-6月造紙業務線新增訂單增加一倍以上，主要集中在中國和南美市場。

　　根據《國務院關于修改〈建設項目環境保護管理條例〉的決定》，10月1日起“環評”不允許收費，以減輕企業負擔。

　　因高溫用電急增，富陽啟動2017節能降耗應急預案，發文要求8月份富陽區所有造紙企業停產檢修7天。在此刺激下，引發一連串漲價函全面開飆。

　　受致于紙張漲價，今天盒裝月餅估計要貴一成左右，在盒裝月餅的成本組成中，今年包裝盒的成本上漲最為明顯，漲了至少20%，從供求角度判斷，不排除今年散裝月餅會更為熱賣。

　　【微觀點】

　　1.借助中國紙業的發展勢頭，維美德紙機業務量的迅速膨脹，預示中國造紙產能在環保的重壓下規模擴張毫無停滯的可能，未來幾年新增產能又會雨后春筍般顯現，特別是包裝紙和生活用紙會有新一輪供過于求的競爭風險，在國家政策不鼓勵紙張出口的政策背景下，投資需要總量控制。

　　2.廢紙供應不濟和配合十九大會議的環保督查會超出想象，預計將成為9-11月紙張再漲的導火索，靠停限產引發的行情來得快去得也快估計會成為下半年的行情節奏。

　　3.包裝原紙價格人為因素狂漲和印刷包裝經營煎熬的矛盾在下半年會愈發突出，以階段性限產行為的去產能因素推漲出的紙價不是供求的真實還原，潛在不對稱矛盾，加之一窩蜂的投資導向，對未來包裝紙供應鏈健康發展存在弊端隱患。