造紙業高景氣度還能持續多久？紙價供需關系如何？

　　1瓦楞紙漲價行情回顧

 

　　2016年下半年至今，瓦楞紙價格經歷過3次明顯的變動，行業企業也隨著感受到了紙價暴漲、暴跌帶來的風險和利弊，總結來看，這3次價格變動的時間段和特點如下。

 

　　第一波：2016.9-2017.1  

　　上漲原因：環保限產、能源漲價、運輸費用上漲以及 G20、霧霾等事件，漲幅約50%；

 

　　第二波：2017.1-2017.5中旬

　　下跌原因：進入節后市場淡季，需求不振疊加下游紙箱加工廠庫存較高，跌幅約30%；

 

　　第三波：2017.5.中旬-？ 

　　上漲原因：原材料廢紙由于受到進口洋垃圾政策的影響，市場出現恐慌性上漲紙廠聯合提價行為。

 

　　2瓦楞紙供需分析

 

　　結合當前市場的供需情況，中方信富廣東公司分析師稱，瓦楞紙方面，短期出現供需失衡，主要由供給端造成，長期供給過剩。

 

　　需求分析

 

　　1.2016年總體需求主要用于家電、食品飲料、日化等產品的包裝，2016 年箱板瓦楞紙生產量 4575 萬噸，同比增長 2.35%，消費量 4635 萬噸，同比增長 2.43%，電商行業發展迅速為行業提供增量；

 

　　2.需求短期不利事件：制約短期瓦楞紙需求

　　

　　6月長三角、京津冀、東北等地區紙箱廠開始聯合抵制漲價，對上游廠商哄抬紙價的“堅壁清野”行動堅決推進，紙箱廠內幾乎無訂單甚至放假，各種紙箱同業聯盟協會將在全國遍地開花，并且處于產業鏈終端的包裝用戶也齊齊聲援紙箱廠。

 

　　供應分析

 

　　1.市場格局來看，箱板瓦楞紙行業 CR3（產能前三） 占比 34%，壟斷程度較高，市場話語權較強，玖龍16 年產能達到 1373 萬噸，理文與山鷹，分別擁有 523 萬噸與 354 萬噸。

 

　　2.議價能力分析：

 

 

　　大紙廠談判能力強，在整個產業鏈上擁有主導權。原紙廠持續環保關停、淘汰落后、產業集中，大廠趨于壟斷、小廠仍在掙扎。而下游瓦楞紙箱加工廠較為分散，隨時被通知漲價，只得被動接受，大漲大跌難以自控。

 

　　3.產能6、7月減少帶來的利好：

 

　　大型紙企停機檢修，疊加環保部要求 7 月 1 號完成排污許可證的核發工作，會對不少中小產能限產關停。例子：東莞玖龍6 月 PM1 紙機開始進入長達 50 天的停產檢修期

 

　　4.長期供給過剩：

 

　　2016年末投產項目經過18月后，在2018-2019年會陸續增加500萬噸產能；

 

　　5.環保因素影響供給分析：

 

　　1）我國的造紙行業屬于高耗能、高污染的雙高行業；

 

　　2）環保趨嚴背景下中小產能的限制利于龍頭市場份額的持續擴張；排污許可證核發利好大廠，沒有拿到的2017年7月1日不能開工。

 

　　3）四批中央環境保護督察也在7月份啟動，其中箱板瓦楞中小產能眾多的浙江、山東等地是這次督查的重點。

 

　　基于上述情況，中方信富廣東公司分析師表示，造紙行業長期需求主要由于國民經濟的帶動，特別是電商行業，需求較為穩定。本輪造紙價格上漲，主要由于廢紙價格上漲，以及環保因素，造成中小造紙廠產能未能恢復，大造紙廠提價造成，紙價上漲，中短期利好造紙龍頭。