紙價上漲局面將持續 造紙企業盈利觸底回升

　　前瞻產業研究院認為，此次紙張價格大幅上漲主要是因為國際木漿價格大漲引發的連鎖效應。據悉，自智利大火發生后，造成國際紙漿供應量減少推高漿價。自去年10月至今，闊葉漿均價已從每噸3800元漲到5200元左右，針葉漿也從每噸4500元漲到5300元。今年2月份以后，貿易商基本是每周漲價50元的頻率，現在的木漿價格已經是近幾年高位。木漿價格倒掛，外盤價格太高，貿易商利潤不足，因此國內進口量少，庫存不足，造成國內市場供不應求。

 

　　以下為2015年以來紙漿價格環比指數走勢：

 

 

　　紙漿價格環比指數走勢

 

　　不僅是木漿成本的上漲。2016年蔓延在全國多地、多行業的環保限產潮，加之煤炭價格推動，都使得紙業層層缺貨提價，一紙難求現象明顯。此外，2016年10月起施行的運輸新規，也使噸紙運輸成本漲了約300元/噸?？傊旒埜鱾€環節均面臨成本激增的情況，隨著環保標準趨嚴及需求旺季的來臨，目前造紙企業庫存持續低位，經銷商和下游印刷廠補庫存較為積極，白卡紙、銅版紙等漲價動力明顯，短期內看不到漲勢回落的跡象。

 

　　值得一提的是，在銷售收入增長、產品價格提高及產能優化等因素推動下，多家造紙企業業績高速增長。截至目前已有86家輕工制造行業的上市公司披露了2016年度業績預告和業績快報。其中，有65家公司預計全年凈利潤實現增長，景興紙業、博匯紙業和華泰股份等公司業績增速均超100%。有5家公司實現扭虧，主要分布在造紙、包裝印刷、家用輕工和家具等行業。在供給側改革和環保趨嚴的推動下，造紙企業低庫存將促紙價上漲，造紙企業整體盈利能力已觸底回升，在利潤空間不斷修復的過程中，龍頭造紙企業有望率先受益。