我國造紙業復蘇背后的冷思考（上篇）

　　2016年，我國造紙業供給側改革初顯成效，從第四季度起出現了可喜的回暖和復蘇跡象，產量、消費量、紙價、股價、利潤等均有明顯增長，業界期盼2017年會有一個更好的增長趨勢。

　　在新形勢下，造紙業應如何抓住發展機遇，是繼續完成削減過剩產能、優化行業結構和產品結構等供給側結構性改革的任務，擴大和鞏固其成果，還是開啟新一輪的投資熱潮，在造紙業重新洗牌中搶占和擴大“地盤”？面對復雜的環境變化，造紙企業既要有重振雄風的熱情，更需要運籌帷幄的冷靜。

　　國家統計局近期公布的統計數據顯示，2016年我國機制紙及紙板產量達到12319.2萬噸，同比增長4.6%，使“十三五”有了一個良好的開局。產量增長的背后是供需關系的變化，是需求和消費量的增長。而這一增長過程主要發生在去年的第四季度，按照這一翹尾上揚的勢頭，中國造紙業將會在2017年的畫紙上畫出一道更加優美的曲線。

　　除了產量增長外，紙價在經歷了多年的沉寂之后，也出現了恢復性反彈。當然，紙價上漲是一把雙刃劍，一方面能夠提高造紙企業的銷售收入和利潤，另一方面又會造成下游紙業公司生產成本的上升，壓縮其利潤空間。但產量、銷售收入和成本等變化的綜合疊加效果使得造紙行業整體利潤有了一定的增長。2016年，全行業利潤增長率超過4%。2016年9月底以來，我國造紙業迎來了紙價上漲潮，隨后造紙板塊股價也大漲。今年1月，全國銅版紙平均價格每噸為5395元，同比增長10%；箱板紙平均價格每噸為4827元，同比增長45.6%；瓦楞紙平均價格每噸為4633元，同比增長58.4%。由于之前紙價過低，許多紙種和紙漿價格2011年之后連年負增長，阻礙了行業的正常發展，因此此次價格變動基本上屬于恢復性漲價，總體上看屬于利好因素。

　　紙價上漲的原因比較復雜，與多方面的因素有關。

　　其一，成本變化。一段時間以來，從國際到國內，木漿、煤炭、廢紙等原料價格和運輸費用等均有較大上漲，造成造紙企業生產成本的提高。

　　其二，行業結構變化。由于供給側改革、去產能、調結構、環保門檻提高等因素，一些產能落后、質量不高、價格低廉和排污不達標的中小企業陸續關停，遏制了低劣產品對市場秩序的沖擊，使得大企業恢復了在市場交易中應有的議價能力。

　　其三，供求關系變化。對于在行業洗牌中生存下來的企業而言，供給側結構性改革以及環保要求提高等引起的長線效應，以及2016年冬季部分地區采取的造紙企業臨時停產或輪產的治霾措施等產生的短線效應，加上企業自身針對市場環境變化而采取的應對措施，致使紙產品供需關系發生了變化，產量高于需求的現象得到了有效抑制，行業庫存量保持低位，局部出現了供不應求的局面。

　　其四，需求側變化。電子商務和快遞物流業的迅猛發展，使得包裝紙、白卡紙、膠帶紙和瓦楞紙等紙種的需求量持續上升。

　　其五，市場規律扭曲。此番紙價暴漲也不排除一些企業違背市場規律，乘勢大幅提價或盲目囤貨等非理性因素的作用。由于層層轉嫁成本，層層提價，加上輿論炒作，造成虛假供不應求和市場恐慌，進而形成正反饋效應。

　　綜合來看，以上幾種因素的作用將逐漸趨于平穩，作用力不斷增強的可能性不大，市場規律、行業自律和政府宏觀調控將迅速遏制非理性行為，因此紙價大幅上漲的勢頭不太可能持續發酵。

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